原料動態(tài)

    【鐵礦石】短期礦價趨勢仍不明朗，保持震蕩趨勢。港口供應(yīng)充足，不銹鋼管企業(yè)方面受成材需求較弱影響，補(bǔ)庫原料積極性差，詢盤較少，部分貿(mào)易商拿貨謹(jǐn)慎，多觀望后市需求。成交較昨日減少。具體來看，除華南區(qū)域庫存持穩(wěn)外，其余地區(qū)港口進(jìn)口礦庫存均有增量。其中，華北地區(qū)鐵礦石到港增多，港口卸貨順利，鐵礦石入庫量增多，致使區(qū)域內(nèi)庫存增幅相對明顯。綜合看，政策面偏暖，礦價短期維持震蕩趨勢，普指參考123美金附近。

    【焦炭】14日國內(nèi)焦炭市場弱穩(wěn)運(yùn)行。供應(yīng)方面，焦企開工暫穩(wěn)，由于下游不銹鋼管廠到貨好轉(zhuǎn)，控制焦炭到貨節(jié)奏等因素影響，產(chǎn)地焦企出貨節(jié)奏放緩，部分焦企焦炭庫存有所累積，但整體焦炭庫存依舊保持低位。需求方面，隨著不銹鋼管廠焦炭庫存逐步回升至合理水平，部分控制原料到貨情況，且不銹鋼管價格持續(xù)下跌，鋼廠盈利能力轉(zhuǎn)弱，對焦炭多按需采購為主。港口方面，兩港庫存穩(wěn)中有漲，市場成交清淡，貿(mào)易商多持觀望態(tài)度。預(yù)計短期內(nèi)焦炭市場暫穩(wěn)運(yùn)行。

    市場方面，目前終端需求仍處于恢復(fù)階段，下游軋鋼企業(yè)采購鋼坯多按需為主，今鋼坯直發(fā)成交表現(xiàn)一般。成本端價格穩(wěn)中走跌，鋼坯即時利潤虧損小幅縮減。今日鋼坯社會庫存小幅回落，期貨盤中走勢好轉(zhuǎn)，貿(mào)易商心態(tài)有所恢復(fù)，市場整體交投氛圍向好，預(yù)計明日唐山鋼坯價格主穩(wěn)運(yùn)行。

    成材動態(tài)

    【管材】北京地區(qū)平穩(wěn)，盤面震蕩翻紅，低位略有反彈，部分不銹鋼管廠跟隨回漲，整體成交平平，市場貿(mào)易商多企穩(wěn)出貨，情緒一般，終端偶有低價采購，貿(mào)易商囤貨意愿不佳，市場降庫緩慢。不銹鋼管廠供應(yīng)面持續(xù)增加，壓力有所上升，供需矛盾逐漸加劇，底部暫有支撐下，預(yù)計明日不銹鋼管市場穩(wěn)中整理。

    【冷軋】今華中市場持穩(wěn)運(yùn)行，期卷寬幅震蕩，商家調(diào)價意愿不強(qiáng)，目前不銹鋼管市場出貨未達(dá)預(yù)期，庫存壓力逐步顯露，商家操作仍以出貨回籠資金為主，對不銹鋼管市場持謹(jǐn)慎觀望態(tài)度，預(yù)計短期市場價格盤整運(yùn)行。

    今日宏觀熱點

    【今晚9點半美國1月CPI數(shù)據(jù)：反通脹進(jìn)程或遇考驗？】今天將公布的通脹數(shù)據(jù)將給市場進(jìn)一步評估政策前景的機(jī)會。相比之下，克利夫蘭聯(lián)儲的通脹模型預(yù)測更高，且2月幾乎沒有回落，顯示物價壓力依然嚴(yán)峻，且不少分析認(rèn)為上月物價漲幅可能會超過預(yù)期。

    【發(fā)改委：引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對廢舊設(shè)備資源循環(huán)利用企業(yè)和重點項目的金融支持力度】國家發(fā)展改革委辦公廳日前發(fā)布關(guān)于做好推進(jìn)有效投資重要項目中廢舊設(shè)備規(guī)范回收利用工作的通知。其中提到，國家發(fā)展改革委將符合條件的廢舊設(shè)備回收利用項目納入中央預(yù)算內(nèi)投資支持范圍，重點支持廢舊設(shè)備回收、拆解處理、再制造、資源化利用等資源循環(huán)利用能力建設(shè)。支持各地加強(qiáng)與金融機(jī)構(gòu)的溝通協(xié)調(diào)，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對廢舊設(shè)備資源循環(huán)利用企業(yè)和重點項目的金融支持力度。

    美國勞工統(tǒng)計局將于北京時間今晚9點半公布1月消費(fèi)者價格指數(shù)(CPI)。眾多市場希望從這份數(shù)據(jù)中看到，美聯(lián)儲是否可能在今年晚些時候暫停加息的更多線索，與上月CPI數(shù)據(jù)發(fā)布時各個通脹數(shù)據(jù)幾乎全線回落的“告捷”景象相比，僅從市場預(yù)期看，今晚的這個通脹夜就很可能整體呈現(xiàn)出喜憂參半的局面。今年國內(nèi)不銹鋼管行業(yè)的大背景依舊是雙碳和產(chǎn)能置換，總體增量空間較為有限。目前大多數(shù)鋼企沒有明確接到減產(chǎn)要求，總體判斷今年仍以總量控制為主。鋼企利潤修復(fù)仍應(yīng)是今年不銹鋼管行業(yè)發(fā)展的大方向，利潤調(diào)節(jié)除原料保供之外，也與需求密切相關(guān)。

    期貨解讀

    企業(yè)端資產(chǎn)負(fù)債表修復(fù)明顯，居民端資產(chǎn)負(fù)債表仍未擴(kuò)張?？傮w穩(wěn)增長預(yù)期仍強(qiáng)。基本面方面，短流程開工率和產(chǎn)量回升較快，長流程增長速率放緩。特別是短流程電爐日耗上升的較快，隨著下游陸續(xù)復(fù)工復(fù)產(chǎn)和工人的到位，預(yù)計日耗將繼續(xù)上升，但利潤較低，產(chǎn)量上方增量有限。不銹鋼管總體產(chǎn)量較低，處于往年同期最低點。成本端，鐵礦和焦炭價格估值有所回升，而鋼廠復(fù)產(chǎn)補(bǔ)庫周期話語權(quán)較低，下游需求未啟動之前，鋼廠利潤整體承壓運(yùn)行。利潤承壓導(dǎo)致不銹鋼管廠復(fù)產(chǎn)節(jié)奏較慢。需求端，下游復(fù)工復(fù)產(chǎn)的斜率上升，螺紋鋼需求回升斜率也較高，至少目前看并不比往年差。庫存端，由于產(chǎn)量較低，若下游復(fù)工復(fù)產(chǎn)加速，則庫存頂點將現(xiàn)，預(yù)計整體庫存高點不超過去年。整體穩(wěn)增長信仰仍在，下方有爐料成本支撐，不銹鋼管廠利潤雖承壓但產(chǎn)業(yè)鏈矛盾不顯著，負(fù)反饋因素在但尚未達(dá)到發(fā)酵條件。3月前宏觀預(yù)期難證偽的情況下，價格下方有支撐，但進(jìn)一步上漲需要新的驅(qū)動。

    總結(jié)

    根據(jù)相關(guān)機(jī)構(gòu)對國內(nèi)項目復(fù)工率的調(diào)研，2月7日，全國工程項目復(fù)工率為38.4%，同比2022同期降低12.6%，水泥開工及建材成交均不及2022年同期水平，反映出需求的疲軟，弱現(xiàn)實的大環(huán)境是壓制當(dāng)前不銹鋼管價格的重要因素，需求兌現(xiàn)存在疑慮，市場謹(jǐn)慎心態(tài)仍在發(fā)酵，剛需跟進(jìn)不足的情況下，市場仍在窄幅調(diào)整期。