印尼鎳礦供應(yīng)擔(dān)憂(yōu)情緒緩解

2024年以來(lái)，不銹鋼價(jià)格主要運(yùn)行邏輯可概括為宏觀情緒擾動(dòng)和印尼鎳礦擾動(dòng)兩大關(guān)鍵詞。印尼全球最主要的鎳上游產(chǎn)品供應(yīng)國(guó)，在全球鎳供應(yīng)鏈中占據(jù)核心地位，因此印尼鎳礦擾動(dòng)往往會(huì)對(duì)鎳和2507不銹鋼管價(jià)格產(chǎn)生顯著影響。

今年印尼鎳礦配額審批緩慢的原因是因?yàn)橛∧岬恼胃瘮?、礦山非法開(kāi)采等問(wèn)題較嚴(yán)重，印尼政府對(duì)本次審核更加嚴(yán)格，而且三年一批政策也帶來(lái)更多的審核工作量，加上印尼總統(tǒng)大選、開(kāi)齋節(jié)等也對(duì)工作進(jìn)度帶來(lái)干擾。

在印尼鎳礦供應(yīng)進(jìn)度方面，6月7日，印尼能源與礦業(yè)資源部部長(zhǎng)稱(chēng)，印尼已發(fā)放未來(lái)三年約2.4億噸的鎳礦石年度生產(chǎn)配額，印尼鎳礦供應(yīng)緊張預(yù)期大幅緩解。6月16日，據(jù)印尼鎳礦業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，截至目前，2024年度已經(jīng)通過(guò)的開(kāi)采額度為2.21億濕噸，低于市場(chǎng)報(bào)道的年平均2.4億噸。在印尼鎳礦需求方面，鋼聯(lián)統(tǒng)計(jì)2023年印尼消耗鎳礦量為2億濕噸，并預(yù)計(jì)2024年印尼需求量為2.44億濕噸。概括來(lái)說(shuō)，由于從鎳礦配額通過(guò)到實(shí)際供給的過(guò)程存在時(shí)滯，目前印尼鎳礦現(xiàn)貨流通資源仍然緊張，但印尼鎳礦審批進(jìn)度已明顯提速，礦端供應(yīng)擔(dān)憂(yōu)為鎳和2507不銹鋼管價(jià)格帶來(lái)的底部支撐已明顯松動(dòng)。

短期2507不銹鋼管價(jià)或偏弱運(yùn)行

6月以來(lái)，2507不銹鋼管價(jià)格重心顯著下移，其價(jià)格邏輯主要在于宏觀情緒轉(zhuǎn)空疊加印尼鎳礦RKAB審批進(jìn)度加快。6月18日及19日，由于宏觀利空情緒出盡，有色板塊整體反彈，2507不銹鋼管價(jià)格也呈現(xiàn)止跌，然而，在基本面壓制及原料支撐下行的情況下，不銹鋼現(xiàn)貨網(wǎng)預(yù)計(jì)短期2507不銹鋼管價(jià)格或震蕩偏弱趨勢(shì)為主。

宏觀過(guò)熱情緒退潮

2507不銹鋼管價(jià)格在4月初至5月底期間價(jià)格重心顯著抬升的原因，關(guān)鍵動(dòng)能正是在于有色板塊宏觀情緒處于“狂歡”狀態(tài)，在此期間，美國(guó)等主要經(jīng)濟(jì)體制造業(yè)周期回暖，多國(guó)政治大選和地緣沖突風(fēng)險(xiǎn)等因素引發(fā)二次通脹預(yù)期，疊加美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期搶跑，宏觀利好情緒持續(xù)發(fā)酵，做多資金涌入有色板塊，拉升不銹鋼價(jià)格，與基本面偏弱狀況產(chǎn)生明顯背離。

時(shí)至6月，宏觀過(guò)熱情緒退潮，轉(zhuǎn)為利空壓制，一是因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)降息預(yù)期下調(diào)，美國(guó)5月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)錄得27.2萬(wàn)人，大幅高于預(yù)期及前值，使美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期下修，隨后美聯(lián)儲(chǔ)6月利率決議表態(tài)偏鷹，將今年美國(guó)降息次數(shù)下調(diào)至1次，低于2507不銹鋼管市場(chǎng)預(yù)期的2次；二是全球制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)整體表現(xiàn)不及預(yù)期，全球經(jīng)濟(jì)走弱壓力帶來(lái)利空情緒。隨著宏觀情緒降溫，2507不銹鋼管價(jià)格回吐前期漲幅。